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华纳音乐IPO:音乐巨头回归背后

华纳音乐IPO:音乐巨头回归背后 现代意义上的音乐产业概念,准确的来说,可以追溯到1877年爱迪生发明留声机。百载春秋之下,内容的生产者音乐集团久居产业链的核心地位。但随着时代洪流中的产业变革,如今在这个产业里称得上绝对核心的参与者可谓寥寥。 以201

华纳音乐IPO:音乐巨头回归背后

      现代意义上的“音乐产业”概念,准确的来说,可以追溯到1877年爱迪生发明留声机。百载春秋之下,内容的生产者——“音乐集团”久居产业链的核心地位。但随着时代洪流中的产业变革,如今在这个产业里称得上“绝对核心”的参与者可谓寥寥。

  以2018年数据计,除环球音乐、索尼音乐、华纳音乐三大音乐集团,其他类独立厂牌合计在全球音乐版权管理和录制音乐市场的份额均仅为20%,“三巨头”的垄断优势几近是压倒性的。


  不过,也正是因如此高的行业集中度,行业与巨头之间总是“命运交织”。

  近日,音乐产业迎来“重磅消息”,阔别资本市场9年之久的华纳音乐,突然向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请。“九年之择”的背后,华纳重启上市有何缘故?在巨头与行业命运交织的剪影里,我们又能窥见些什么呢?

  01。命运交织,华纳音乐“得势回归”

  华纳音乐的前身最早可追溯到华纳兄弟于1929年创立的“音乐出版有限公司”(MPHC),溯源已是百年基业。

  通过收购,华纳兄弟相继并入大西洋唱片、Elektra Noneusch唱片、法国Erato公司、德国Teldec公司、芬兰Finlandia公司,一步步扩大了华纳音乐的业务版图。

  但正如上文所说,华纳音乐的发展与行业命运交织。2000年左右,互联网兴起,传统唱片的销售一落千丈,全球音乐收入开始了长达数年的低迷期,多陷负增长。大势所致,华纳音乐的发展颇为坎坷。

华纳音乐IPO:音乐巨头回归背后,看流媒体崛起下的围城之困
  2004年,因时代华纳出于降低集团负债的目的,将华纳音乐以26亿美元的价格出售给环球集团前总裁小埃德加·布朗夫曼(Edgar Bronfman Jr。)所领导的布隆夫曼投资集团。

  但在随后的7年中,音乐行业仍未走出“黑暗时刻”,2011年市场规模已跌至148亿美元。华纳音乐也再度易主,被美国工业集团Access Industries以每股8.25美元的价格将私有化。至此,华纳音乐告别资本市场。

  而至于阔别9年之后,华纳音乐要重回资本市场,我们认为这仍与唱片行业如今的大环境变化有关。从华纳的“生平”总能看见其与行业大势的“生生相息”。

  2020年已是全球音乐收入连续年正向增长的第五个年头。而且根据唱片业协会9月发布的报告,美国唱片音乐业在2019年上半年更是实现了18%的大幅增长,达到54亿美元,流媒体占比达80%。

  随着数字音乐及流媒体增长,市场催生新活力,全球音乐行业见“复苏之光”。

  02。传统业务持续下滑,业绩面全靠流媒体

  2017年始,华纳音乐再次进入上升通道,经营状况良好。2017-2019三个财年(财年以9月30日为起始点),华纳音乐收入分别为36亿美元、40亿美元和45亿美元,净利润分别为1.49亿美元、3.12亿美元和2.58亿美元。账上现金及等价物分别为6.47亿美元、5.14亿美元和6.19亿美元,资金储备充足。

华纳音乐IPO:音乐巨头回归背后,看流媒体崛起下的围城之困
  
  同时,据华纳音乐第一季度报告,截至12月的三个月中,其销售额为12.6亿美元。华纳音乐集团CEO Steve Cooper表示:“这是我们成为独立公司16年以来取得的最高季度收入。”

  分业务情况来看,华纳音乐业绩增长很大程度上还是依靠靠流媒体支撑。至2019财年,流媒体收入在华纳营收中成为增长最为迅速的板块,数字音乐收入总计达23.43亿美元,同比增长16%,总营收占比达52%。2020财年一季报,该板块营收占比仍过半。

  实际上我们也可以看到,华纳音乐实体类业务成绩还是连年均呈下降趋势,数据并不乐观。以实体专辑为例,2017-2019财年期间分别对应6%、11%的跌幅,Q1季报更是下滑了20%。

华纳音乐IPO:音乐巨头回归背后,看流媒体崛起下的围城之困
  
  不过这也不能怪罪华纳,时代的洪流下,其他巨头也裹挟其中。我们以索尼为例:

  2019年,索尼录制音乐收入达到41.7亿美元,同比增长2.55亿美元,增幅达6.5%。除流媒体收入外,音乐下载和实体专辑销售都呈下降趋势。实体音乐销售额仅为8.03亿美元,下降了1.06亿美元,音乐下载销售额为3.21亿美元,下降了6100万美元。

  另一边,相关人士预判流媒体仍处于全球渗透的早期阶段,市场空间具备足够想象力。据IFPI的数据,2018年年底,全球付费音乐流媒体用户总数达到2.55亿,尽管这个数字比2017年的1.76亿增长了45%,但Newzoo的数据显示,在全球32亿智能手机用户中,这一比例仍不到8%。它也只占全球大型数字服务用户群的一小部分,这种增长预计还会继续。

  种种因素,流媒体成为巨头们的“兵家必争之地”。

  03。流媒体崛起背后,危机接踵而至

  流媒体拯救全球音乐产业,地位毋庸置疑。但事实上,随着流媒体进一步发展,流媒体平台强势崛起下也带来了音乐产业渠道强弱的变化,使音乐集团的垄断地位开始处于被侵蚀的过程。

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